China importaría volúmenes récord de soja en julio, atraída por los precios más bajos y la perspectiva de que Donald Trump regrese como presidente y reavive las tensiones comerciales entre Pekín y Estados Unidos, que una vez fue el principal proveedor de la oleaginosa para el gigante asiático.
El mayor importador mundial de soja ha reservado mayores volúmenes en las últimas semanas, dijeron operadores y analistas.
"Los importadores chinos de soja están comprando mayores volúmenes, ya que están tratando de protegerse tanto como pueden de un posible aumento de los aranceles de Estados Unidos si hay una guerra comercial después de las elecciones estadounidenses", dijo Vitor Pistoia, analista de Rabobank en Sídney.
Sin embargo, es probable que el impacto de cualquier escalada comercial sea moderado para los compradores chinos de soja, dado el desplome de la cuota de mercado de los granos estadounidenses que se desencadenó durante la presidencia de Trump.
Los aranceles del Gobierno de Trump sobre los productos chinos provocaron represalias de Pekín, incluido un arancel del 25% sobre los porotos de soja estadounidenses, lo que obligó a los procesadores de oleaginosas a buscar cargas sudamericanas alternativas, reduciendo las exportaciones de soja estadounidense a China a 16,6 millones de toneladas métricas en 2018, desde 32,9 millones de toneladas en 2017.
Aunque Estados Unidos y China firmaron un acuerdo en enero de 2020 en el que Pekín se comprometía a comprar más productos agrícolas estadounidenses, incluida la soja, Estados Unidos ha cedido cuota de mercado a medida que los amplios suministros de porotos de soja brasileños más baratos se afianzaban en China.
El año pasado, Brasil representó el 70% de las importaciones chinas de soja, mientras que la cuota estadounidense fue del 24%, a pesar de que los porotos estadounidenses ya no están sujetos a aranceles adicionales.
Escenario de demanda
Los compradores chinos han reservado alrededor de 12 millones a 13 millones de toneladas de soja para su llegada en julio, según dos comerciantes con sede en Singapur y dos analistas en China, en comparación con los 9,73 millones de toneladas enviadas en el mismo mes hace un año.
Las importaciones chinas de soja alcanzaron un máximo histórico mensual de 12,02 millones de toneladas en mayo de 2023.
"Sólo mirando la demanda en China, las compras para julio habrían sido de 10 millones de toneladas si no hubiera miedo a la guerra comercial", dijo uno de los comerciantes, declinando ser nombrado porque no estaba autorizado a hablar con los medios de comunicación.
La soja se tritura para hacer harina de soja, un ingrediente rico en proteínas para alimentar a los animales, y aceite de soja, utilizado en la cocina.
Los márgenes de la soja triturada en China son negativos en el mercado al contado, pero es probable que se recuperen en los próximos meses ante las expectativas de una amplia demanda de piensos, según los operadores. Por ahora, las trituradoras de semillas oleaginosas del centro de procesamiento de Rizhao CNSOY-RZO-MRG pierden 198,37 yuanes (27,29 dólares) por tonelada.
Los bajos precios son un motor clave de las compras de China, con los futuros de la soja de referencia de Chicago Sv1 cayendo a su nivel más bajo desde 2020 el lunes ante las expectativas de abundantes suministros mundiales.
Se espera que la producción mundial de soja alcance un máximo histórico de 422,26 millones de toneladas métricas en 2024/25, por encima de los 395,91 millones de toneladas producidas en la actual campaña comercial, según las estimaciones del Departamento de Agricultura de Estados Unidos.
El grueso de las compras chinas procede de Brasil.
"Los porotos brasileños son más baratos y la demanda de los compradores chinos es fuerte", dijo Rosa Wang, analista de la consultora agrícola JCI, con sede en Shanghái.
Luiz Fernando Roque, analista de Safras & Mercado en Brasil, dijo que una moneda brasileña más débil frente al dólar incentiva las exportaciones de soja, y no vio que la perspectiva de que Trump vuelva a la presidencia sea un factor por ahora en el mercado brasileño.
Aun así, dijo, "la victoria de Trump parece cada vez más inminente, y esto conlleva un riesgo para China, dado lo que ya ha ocurrido en su primer mandato".
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