JPMorgan dijo el miércoles que las insinuaciones de que el dominio del dólar en el sistema financiero mundial está llegando a su fin son erróneas, a pesar de algunas señales dramáticas de cambio en los mercados de materias primas y en determinados bloques comerciales.
Según JPMorgan, el auge de China y el uso de sanciones económicas contra países como Rusia se traducen en una tendencia de diversificación, pero las razones del dominio del dólar estadounidense siguen estando "bien arraigadas y son de naturaleza estructural".
El banco mencionó el aumento de los depósitos bancarios en dólares en los mercados emergentes, el comportamiento de los fondos soberanos y los activos extranjeros no sujetos a reservas, afirmando que "compensan con creces" el descenso del dólar en el conjunto de las reservas de divisas de los mercados emergentes.
La cuota del dólar en el total de pasivos mundiales también sigue aumentando gracias a las cifras récord de emisión de deuda, e incluso los rumores de desdolarización en China parecen "exagerados" a pesar de la rivalidad geopolítica.
"Es probable que la erosión significativa del dominio del dólar lleve décadas, y la disminución de la cuota del dólar en el comercio mundial y en las reservas de divisas no debe confundirse con la desdolarización", dijo el informe del banco de inversiones.
Entre las áreas en las que ocurren cambios significativos figuran los mercados de materias primas, donde el comercio de petróleo se realiza cada vez más en divisas distintas del dólar y la demanda de oro por parte de los bancos centrales y los consumidores de los mercados emergentes ha experimentado un auge.
El riesgo más "infravalorado para la hegemonía del dólar" es una posible fragmentación del sistema internacional de pagos, en el que el dólar ha sido todopoderoso durante mucho tiempo, argumentó el banco.
China e India son los líderes mundiales en términos de innovación y actividad del comercio electrónico, mientras que la cuota de Estados Unidos y Europa Occidental es ahora inferior al 30 %.
El uso de duras sanciones financieras por parte de Washington significa que Rusia, China y otros países están construyendo alternativas al sistema SWIFT de banco a banco.
Docenas de bancos centrales están probando nuevas versiones digitales de sus monedas nacionales que también podrían facilitar la evasión del sistema bancario estadounidense.
"La confianza genuina del sector privado en el dólar como reserva de valor parece indiscutible", agrega el informe de JPMorgan.
"Sin embargo, estamos asistiendo a una mayor diversificación y a importantes cambios en las transacciones transfronterizas como consecuencia de las sanciones contra Rusia, los esfuerzos de China por reforzar el uso del renminbi (yuan) y la fragmentación geoeconómica".
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